南方财经全媒体记者杨雨莱谢鸿州 广州报道
标普500指数、纳指录得“四连涨”
当地时间1月23日，美股三大指数涨跌不一，标普500指数再创收盘历史新高，与纳指一道录得“四连涨”。大型科技股普遍上涨，苹果连涨4个交易日，刷新2023年12月21日以来收盘高位。美股迎来财报季，近期行情或将如何演绎？今年美股科技股能否延续上升趋势？主要受哪些因素影响？我们来听一下渣打中国财富管理部首席投策略师王昕杰的分析。
新一季财报或导致科技股波动加剧
王昕杰：科技股延续了去年的涨势，在今年仍有较好的表现。主要原因在于，目前美国经济有机会实现“软着陆”，1月份以来的数据保持相对的韧性，这部分对于成长股为代表的科技股有明确的支撑作用。此外，今年在美联储降息预期下，流动性的益处对于科技股而言也是起到正面帮助。
整体来讲，在过去降息的年份当中，科技股都有正报酬的表现。我们预期在宏观以及流动性货币政策的支持下，今年的科技股整体也仍将有突出表现。
近期财报的公布对于科技股的未来涨势有一定程度的指引作用。比如前期公布的台积电财报已经出现了好转的现象，周二晚上公布的奈飞大幅超出市场预期。本周三，特斯拉将公布财报，周四硬件大厂IBM也会公布财报。
未来两周，随着科技大厂陆续公布财报，对于科技需求层面上在未来一段时间会发挥比较重要的指引作用。短线上，财报的公布可能会加大科技股大盘的波动，但也会对未来投科技股有比较明确的指引性作用。
看好科技或通信服务相关板块
王昕杰：今年我们看好科技股，除了在宏观以及流动性的层面，基础的题材层面上也有较为正向的消息，如AI生成式的应用在今年仍然有较大的需求增长。
另外，半导体周期仍然在复苏的阶段。过去一段时间，半导体需求减弱，但在今年正式进入到扩张周期，半导体的需求、消费性电子的需求都有增长的空间。
另外，在软件公司层面上，业务收入也不断增加。今年随着流动性增加，我们认为科技相关的并购潮也会陆陆续续开展，对于未来一段时间的科技股有比较正面的帮助。
短线上，科技股虽然在估值层面受到过去累计涨幅导致估值走高的影响，但随着财报公布，如果整体增长有超预期的表现，将有机会去消化目前已经走高的估值。
从中长期表现上看，我们认为需求仍然是推动科技股进一步上涨的动能。未来一段时间，我们认为科技或通信服务相关的板块，仍然是美股当中比较亮眼突出的领域。
纳斯达克中国金龙指数收涨近5%
同日，多只热门中概股也迎来强势反弹。纳斯达克中国金龙指数一度大涨超6%，收涨4.84%，为2023年7月28日以来最大单日涨幅，终结此前6个交易日连跌走势。阿里巴巴跳空高开，收涨7.87%，涨幅创2023年7月7日以来单日最高水平。
热门中概股强势反弹的因素有哪些？此刻是否为投者入场的好时机？中航信托宏观策略总监吴照银为我们带来他的观点。
人民币兑美元走势强劲
吴照银：中概股出现了大幅的上涨，主要有以下几点原因：
首先，今年1月份以来，中概股有一个明显的调整。我们仍然以纳斯达克中国金龙指数来衡量，从今年1月份以来，纳斯达克中国金龙指数从6400多点，跌到了这次上涨前的5300多点。在不到1个月的时间里，实际上大约十几个交易日的时间里面，纳斯达克中国金龙指数快速下跌了18%。在短时间内，这样的跌幅是很大的，所以市场本身存在反弹的要求。
第二点，近期人民币出现了比较大的上涨。与过去的上涨不一样的是，过去人民币升值是以美元指数下跌来衡量的，即美元指数下跌，人民币汇率相对美元汇率出现了上涨。而这次美元也在上涨，而人民币相对美元更是在上涨，所以人民币出现了相对更强的走势。以人民币标价的中国产显然就有估值抬升的要求。在人民币升值的背景下，中概股出现了大幅上涨，这是从基本面上看。
还有一个触发因素，阿里巴巴的创始人马云和蔡崇信近期都大幅增持了阿里巴巴股票，也给市场提供了一个强烈的信号，以阿里巴巴为代表的中概股其实存在被低估的情况，他们的创始人都开始回购自己的股票了，说明这些股票未来是有上涨的空间与潜力的。
看好中概股持续上涨
吴照银：在这样的时点下，我们看好中概股持续上涨的逻辑主要在于，中概股目前的估值非常便宜。我们以纳斯达克中国金龙指数来看，目前纳斯达克中国金龙指数的市盈率只有17.2倍。同期，现在美国纳斯达克指数的市盈率却达到了43.9倍，纳斯达克整体的估值比纳斯达克中国金龙指数的估值要高两倍多。
所以相对来说，目前这种情况下，纳斯达克中国金龙指数，也就是说中概股的估值是非常低的，处于一个历史罕见的低估值环境。从估值角度来看，中概股是可以买入的。
后续，我们对人民币产和人民币汇率也持有乐观态度，人民币汇率对美元有升值趋势，因此人民币产也有上升趋势。
美联储3月降息会否实现？
近期以来，市场对美联储3月降息的预期有所下滑，概率由一月前的近90%降至不到50%。但部分美联储官员仍然在表态中预计美联储最早将在3月降息。如何看待3月开启降息的可能性？降息幅度如何？不确定性将对投者与市场带来怎样的影响？我们一起来听听中国社会科学院美国研究所助理研究员杨水清的分析。
美联储3月降息概率几乎为零
杨水清：3月降息几乎没有可能性。美联储降息的主要推动力是投受到了高利率的抑制，或者说经济出现了放缓的趋势，需要美联储通过降息来拉动经济。当前来看，美国经济没有出现所担心的事情。同时，随着降息预期的来临，企业CEO信心指数也在提高。美联储从未明确表示今年年初3月份要降息，只是市场处于抢跑状态。所以我觉得3月份降息的可能性为零，5月份降息的可能性有20%至30%，降息真正来临大概率会在6月甚至以后。
金融面是降息幅度的考虑变量
杨水清：从中长期来看，市场一直在解读今年和明年一共能降息多少基点。美联储上一次公布的点阵图预测今年年内最多降息75个基点，明年还不确定。观察美联储降息，我认为不仅要关注经济面，也要关注金融面。美联储在低利率时代从二级市场购买了大量的财政部国债，现在利率升高后，连续出现了实际的亏损。所以美联储也会去考虑自身的亏损和中小银行的亏损。这不仅仅是经济的变量，也是金融端的影响，尤其是金融系统的亏损程度和美联储的亏损程度，皆为重要的考虑变量。
市场不断推迟降息预期
杨水清：因为市场对降息预期处于抢跑状态，所以那段时间美债收益率不断下跌，尤其10年期美债收益率快速下跌。当市场缓过神来，发现过度定价，（需要降低）美联储降息的预期，美债收益率又开始回弹。现在市场对3月降息的预期已经从前的八、九成可能性，降至四、五成。过段时间发现预期落空了，前过度定价的部分会折回来，所以最近一段时间，美债10年期收益率反而上升。
（市场有风险，投需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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