路特斯，会不会成为第二个几何？

【导语：在发布了《台州宣言》之后，吉利汽车内部调整动作连连。原本独立运营的几何品牌被归入到银河系列旗下，成为银河系列下的又一个子系列。对于吉利来说，持续推动内部资源的整合发挥更大协同效力成为集团的首要战略目标。在这样的大背景下，吉利旗下另外一个高端电动车品牌路特斯的命运将会怎样呢？】

撰文|张 弛、编辑|禾 子

近日，针对网上之前传言的路特斯武汉总部将停工荒废，路特斯方面及时进行了驳斥，称各项工作都在按照计划稳步推进。作为当下吉利汽车体系内定位最高的品牌，路特斯的一举一动自然会受到不小的关注。在销量和利润可能难以达到预期的情况下，路特斯将何去何从？有没有存在一种可能性，把路特斯整合到沃尔沃汽车内，由沃尔沃来负责运营，这会不会是吉利的一个新选项呢？

路特斯短期前景并不明朗

2024年上半年，在一系列新车效应的拉动下，路特斯销量同比翻了两倍，达到4873辆。这直接带动公司营收也相应增长206%至3.98亿美元。按照路特斯CFO的是说法，这两项成绩都是品牌76年历史上最佳纪录。

那为什么说路特斯当下的局面并不轻松呢？

一方面，路特斯和其他国内新势力一样都处在亏损过程中，上半年，其调整后的净亏损扩大近两成达到4.24亿美元。其中，销售成本翻了两倍，研发支出也同比扩大了73%，成为导致企业亏损走高的主要原因。

另一方面，路特斯今明年销量目标被下调。路特斯管理成已经将公司今年的销量目标从2.6万降至1.2万。而2026年5-6万的销量指标也被下修至3万辆。出现这一变动的主要原因还是和欧美的关税新政相关。今年上半年，北美市场为路特斯贡献了26%的销量，而欧盟更是占比达到30%。随着美国和加拿大对中国电动车关税上调至100%，尤其是美国出台新的禁令，把中国在车联网和智驾的软硬件阻挡在国门外，路特斯在北美的市场恐将彻底丢失；而欧洲对吉利系加征的关税叠加整个欧洲电动车需求量的减弱，也让路特斯在欧洲销售前景短期内会遇到不小的阻力。

从股价的角度来看，今年年初通过SPAC完成在美股上市的路特斯股价表现堪忧。当前，路特斯股价相比最初上市开盘时的17.99美元/股的高位下跌超过7成。这其中既有路特斯业绩表现不如预期导致之前的股价溢价不再，也有全球范围内电动车需求放缓让投资人不再看好纯电动车企。背靠吉利这艘大船，路特斯短期没有退市的隐忧。但是在低位的股价，让路特斯能够从市场上融资的能力不断减弱。而如今，吉利旗下需要吉利输血的品牌也不少。和路特斯一样在美股上市的极星品牌，更加需要集团的持续输血以及担保。极星现在的业绩表现，稍有不慎就会触发摘牌退市的条件。所以，路特斯未来能够从集团得到多大的支持，更多还是需要取决于自己的表现。

路特斯的第二增长线会否到来

其实，当年吉利所收购的路特斯，不仅有整车部分，还有大名鼎鼎的路特斯工程。后者也是全球范围内知名的车辆工程开发公司，在包括底盘调校方面享有比较高是声誉。而随着吉利收购路特斯，并且由吉利前CTO冯擎峰掌舵路特斯之后，路特斯科技旗下的全资子公司Lotus Robotics开始涉足智驾领域，并且有望成为路特斯新的收入和利润来源。

按照冯擎峰的说法，智驾业务的毛利率高达60%，显著高于路特斯的整车销售。今年，路特斯在智驾领域的收入有望达到4亿元人民币，未来也将保持一个高速增长。从技术能力上来看，路特斯智驾已经实现了最高533公里单次无接管的成绩，相当于电动车一次充满电后从头跑到尾。至于客户方面，吉利旗下的领克和远程两个品牌将作为路特斯智驾的首批客户，部署路特斯的端到端智驾解决方案。

吉利体系之外，冯擎峰也表示路特斯已经拿到了一家欧洲大型车企的三个车型定点，未来还有四个车型正在定点当中。而与此同时，包括现代、奔驰、阿斯顿·马丁和沃尔沃也都在体验路特斯的智驾解决方案。像奔驰、阿斯顿·马丁和沃尔沃或多或少都有吉利股权的影子，路特斯智驾拿下这些公司订单的概率并不小。不过，这一切随着吉利《台州宣言》的出台可能产生不小的变数。最近网传，吉利有意将路特斯的智驾部门和吉利中央研究院以及极氪汽车的智驾团队整合在一起。从集团层面来看，这种资源的整合能够降低成本，并且达成资源使用效益最优。但是对于路特斯来说，毫无疑问，其丧失了自己的第二增长曲线。

吉利会对路特斯也“放虎归山”吗？

在2010年收购沃尔沃汽车之后，李书福的“放虎归山”一直让人们津津乐道。彼时的吉利在整个体系能力上都落后于沃尔沃不少，换句话说，吉利也没有能力来直接经营和管理沃尔沃。这种放虎归山在某种程度上也是无可奈何。但在收购路特斯时的吉利早已经不同往日。彼时吉利汽车在国内正是如日中天，希望在全球市场上有所作为。

因此，相比于放手让瑞典人来运营沃尔沃这个品牌，吉利对待同样被收购的路特斯的态度则已经发生了180度的转变。从冯擎峰走向前台执掌这个品牌，到将路特斯的总部放在武汉，再到给路特斯导入吉利的平台架构，吉利正在用自己的体系能力去赋能这个曾经的世界三大超跑品牌。但是从路特斯现在的表现来看，并没有达到李书福最初的构想。

某种程度上来说，要运营好路特斯这样的品牌，难度甚至要大于沃尔沃。路特斯所蕴含的跑车文化更多还是根植于欧美国家，以中国为主场的战略很难让路特斯这个跑车品牌快速扩张销量。即便是强如保时捷，在国内还是依靠卡宴才彻底打开的局面。与此同时，吉利现在的体系能力，无论是从技术端还是从营销手法上，是否已经具备了运营好一个和法拉利、保时捷并驾齐驱的品牌，还是需要打上一个不小的问号。纯电动，固然可以凭借电机低速高扭的特性带来无与伦比的加速体验，但跑车的消费者是否真的愿意放弃传统内燃机的轰鸣声和手动换挡的驾驶感去接受纯电动跑车，这个当下真的很难下一个定论。

点评

相比于沃尔沃被收购后实现了对整个吉利的全面赋能，路特斯对于吉利的帮助和所发挥的协同效应就小了很多。要想重现路特斯之前的荣光，让其再度具备和保时捷、法拉利这些竞争对手并驾齐驱的能力，吉利应该更多退居二线，从背后给予默默支持，就像它当年无条件支持沃尔沃一样。要想真正操盘路特斯这样的超豪华品牌，撇开吉利在技术上是不是储备足够不谈，至少在经验上和号召力上，吉利可能还没有做好准备。

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